想學華倫‧巴菲特投資,買波克夏海瑟威公司的股票然後抱著就可以了。

然而,巴菲特目前為止投資上市和未上市企業已經有超過50年的經驗,想必對於企業應該如何管理有他獨到的看法。

這些智慧的結晶,大多包含在波克夏海瑟威公司的年度致股東信之中。

追根究柢來說,要運用巴菲特的方法經營事業,應該要:

和員工與股東溝通,並公平且一致地對待他們。

實行負責且合乎道德的公司治理。

建立公司的價值,要有耐心並且堅毅不撓。

對自己的工作抱持熱忱並樂在其中,但永遠要勇於坦然承認錯誤。





一、股東

經營事業最佳的方法,就是時時保持長遠視野。

身為持股人,不要只把自己的投資當作一張紙,抱到增值之後就把它賣掉,而應該想像自己是一家企業的共同合夥人,打算永遠和它共存共榮。

要以這家公司的長期發展來衡量自己的成功,而不是每天的股價波動。

如果你是企業經理人,明智的做法是把股東當作事業合夥人。

想像你的持股人將他們的資金長期託付於你,所以你應該將他們當作家人對待。

為了使自己保持這種看法,最好讓你個人的財務前景和你公司的財務前景同步。

當你把自己大部分財富投資於你所管理的公司,兩者的發展將最為一致,如此當你的股東合夥人賺錢,就代表你也賺到了錢,而且比例和他們完全相同。

波克夏公司從創立之初就抱持這種觀念,該公司經營者巴菲特和查理‧孟格將他們個人絕大部分的財富,都集中投資於波克夏的股份。

他們不會一方面要求股東投資,一方面卻把自己的錢投入其他地方,也不會想要爭取高額薪酬或是低於市價的認股選擇權。

他們的經營心態是:「你們苦,我們也苦;我們旺,你們也會旺,而且我們絕不會採行不當的薪酬制度,讓我們多享好處、少受壞處,而破壞了你我休戚與共的關係。」

「優先要務是,我們所有人都必須持續積極保衛波克夏的聲譽。我們無法真正完美,但是我們可以盡力達成完美。我們可以承受金錢損失,即使是巨額的金錢,但是我們無法承受聲譽的損失,即便只是一丁點的聲譽。我們必須持續評量自己的一切行為,而標準不只是合法與否,更必須視某位不友善但有智慧的記者撰寫報導,刊載於全國性報紙的頭條新聞時,我們能否感到高興。」——華倫‧巴菲特





二、文化

妥善經營公司,讓它能夠在未來有企業主想出售自己的傑出事業時,成為「最佳買家」。

要以長遠角度思考,並據此行動。

波克夏公司的企業文化非常穩固,具有十分與眾不同的特色:

波克夏每一次購併其他企業,都不會訂定「退場策略」,而是會買下整個事業體,以永久持有為目標。

當波克夏收購某家公司,會要其經理人繼續經營該公司,而巴菲特、孟格等人的干預會盡量減到最低。

波克夏鼓勵其股東從長遠角度思考,因此該公司完全不擔心每季的獲利,獲利是如何就是如何。

該公司希望大部分的股份,都能由即使辭世依然持有的投資人所擁有。

因此該公司期許子公司的執行長都能盡力創造最大的長期價值,而不是擔心下一季的獲利。

波克夏不會要各事業執行長採行一致的營運或資金配置政策,他們可以全權選擇最適合自己需求的政策。

波克夏無論在任何狀況下都不會惡意購併,該公司通常會用現金購買事業體,但是在少數情況下會考慮發行股票。

波克夏非常保守,該公司不聘請顧問,也不會想要趕上最新的潮流,並且堅持公開、透明的傳統經營風格。

「我們長期以來對外宣示的目標,就是在眾家企業之中,尤其是由家族建立及擁有的企業,成為『最佳買家』。達成這個目標的方法,就是讓自己真正值得這個稱號。這表示我們必須堅守我們的承諾;避免用購併來進行槓桿操作;授予經理人外界少見的自主權;同時不論狀況好壞都要繼續持有所購併的公司(雖然我們比較希望狀況好還要更好)。我們過去的表現可以印證我們的承諾。然而大多數買家會以不同的方式和我們競爭,對他們而言,收購只是一種『買賣』。在簽署購併合約的墨水尚未乾掉之前,這些操盤者就已經在盤算『退場策略』。因此如果我們遇到的賣家真正關心自己事業的未來前途,我們就會享有顯著的優勢。」——巴菲特





三、治理

建立健全的公司治理架構。組成堅強的董事會,監督執行長為經營狀況負起責任,確保所有制衡措施都能發揮效用。





四、巴菲特論經營,經理人

當你買下一家企業,也同時買下了其中的經理人。

只跟自己喜歡並且欣賞的人一起工作,這樣一切就會順利。





五、溝通

對於公司的狀況應該永遠保持公開透明。

充分揭露所有事實,不論好、壞或不好不壞。

要提供大家他們所渴望的資訊。





六、購併

進行購併時,應該先了解相關的經營者,其次才去了解該事業的狀況。

找出你願意支持的對象,然後全力支援。





七、風險

企業經營總是會有風險,不要想避開它,這是不可能的。

你只要確定,自己所承擔的風險有充分的收穫。





八、薪酬

當然可以依據績效支付報酬,但也一定要在經理人的表現和他們的報酬之間,建立直接的關聯性。要做到簡單、公平。





九、時間

在行程表中安排反省和思考的時間,不要以為自己必須隨時都在做事情。

把步調慢下來,專注在重要的事物上。





十、危機

萬一你發現自己身陷危機,要立刻勇敢面對壞消息、承擔責任,並且努力採取一切必要措施。





十一、原則

著重於股本報酬,而不是每股盈餘。

績效是卓著或是平平,差別就在於此。





十二、行為

只要把自己服務的公司,當作是自己完全擁有的,那麼你就會有好表現。

優秀經理人應該是他們公司的管理人,而不是想要盡量多賺薪水的掠奪者。





十三、錯誤

每個人都會犯錯,這是可以預期的。

關鍵在於,要從中學到教訓然後繼續前進,不要因而灰心喪志。

要定期而有系統地做事後檢討,並記取教訓。





十四、投資

明智的投資並不困難,只要正確評估在自己的能力範圍內,有哪些事業的價值在未來會有所成長,如此而已。
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